墨香設(shè)計(jì)公司建議投資者能具體地看一看產(chǎn)品的設(shè)計(jì)原理。對(duì)于募集來(lái)的資金，銀行將首先投入到A計(jì)劃中，根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書，A計(jì)劃的名義投資期限為1.5年，但是產(chǎn)品按照季度為單位把A計(jì)劃分成了6個(gè)驗(yàn)收期，而產(chǎn)品的提前終止條件是：在每季度末收益驗(yàn)收日，四只掛鉤股票的收盤價(jià)都高于各自初始水平的101%，也就是說(shuō)驗(yàn)收日那天，只要產(chǎn)品所掛鉤的四只股票比三個(gè)月前的股價(jià)都高出1%，產(chǎn)品就自動(dòng)終止。其實(shí)，從這一點(diǎn)上就能看出，產(chǎn)品自動(dòng)終止的可能性發(fā)生概率是很高的。原因是銀行在選擇某一主題的掛鉤股票時(shí)，總是先選擇一個(gè)他們所看好的行業(yè)，然后再?gòu)母鱾€(gè)市場(chǎng)上選擇具有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的股票品種。

  在這樣的前提下，我們假設(shè)這四只股票表現(xiàn)在首個(gè)驗(yàn)收期末就達(dá)到了這一條件，按產(chǎn)品的規(guī)定，投資者就獲得高為6%的季度收益率。除此之外，作為對(duì)產(chǎn)品提前終止的彌補(bǔ)，投資者還另外獲得6%的收益補(bǔ)償，合計(jì)起來(lái)在首個(gè)季度投資者就獲得12%的收益回報(bào)，這也就是48%的高年收益預(yù)期的根據(jù)。

  所以，如果這款產(chǎn)品中所掛鉤的四只股票的確“極富有持續(xù)發(fā)展的上升空間”，那么觸發(fā)產(chǎn)品提前終止條件是輕而易舉的事情，投資者也如愿以償?shù)孬@得預(yù)期的高收益率，但這只產(chǎn)品有很大的可能在三個(gè)月后就宣布終止，投資者則要另外尋找新的投資方向了。

  可能轉(zhuǎn)為非保本型產(chǎn)品

  然而與鎖定高收益形成鮮明對(duì)比的是，如果股票市場(chǎng)和產(chǎn)品所掛鉤的股票表現(xiàn)并不如預(yù)想中那么理想，當(dāng)股票價(jià)格下跌并達(dá)到一定的幅度，投資者可能就要面對(duì)較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)后。根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書的介紹，如果所掛鉤的四只股票走勢(shì)不盡人意，符合了預(yù)先設(shè)定的幾個(gè)條件之后，如A計(jì)劃未能觸發(fā)提前終止條件，在一年半的時(shí)間內(nèi)，發(fā)生過(guò)任意一只股票的收盤價(jià)曾跌破過(guò)初始價(jià)的70%，任意一只股票期末收盤價(jià)低于初始水平的90%，投資者所投入的資金就要從保本型的A計(jì)劃按面值轉(zhuǎn)化為非保本型的B計(jì)劃。

  與A計(jì)劃的靈活終止條件所不同，B計(jì)劃的期限為1年，產(chǎn)品并不設(shè)立保障機(jī)制，也就是說(shuō)既不保本，也沒(méi)有止損的設(shè)置，屆時(shí)投資者的收益主要依據(jù)B計(jì)劃1年的投資期內(nèi)所掛鉤的四只股票的走勢(shì)來(lái)確定。如果在B計(jì)劃的1年產(chǎn)品期內(nèi)，幾只股票的走勢(shì)仍不理想，投資者的本金也有可能受到損失。

  從以上對(duì)產(chǎn)品的分析，能看出歐先生所中意的這款理財(cái)產(chǎn)品是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的投資。但是在產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中，風(fēng)險(xiǎn)和收益并非完全對(duì)等，如產(chǎn)品對(duì)高收益率和收益時(shí)間有著詳盡的“鎖定”條件，一旦實(shí)現(xiàn)高收益，產(chǎn)品立即終止；但是對(duì)于可能發(fā)生的虧損則沒(méi)有明確的止損設(shè)置。如果產(chǎn)品掛鉤的股票走勢(shì)如預(yù)期中的那樣強(qiáng)勁，選擇這一產(chǎn)品的確獲得豐厚的回報(bào)；可是試想如果走勢(shì)不妙，這筆投資就長(zhǎng)達(dá)2.5年，實(shí)際的收益率則無(wú)法判定了。

  總而言之，這款產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)屬于“止盈不止損”，賺錢的時(shí)候也就12％，虧本則深不可測(cè)，完全不是營(yíng)銷人員口中描述的“保本，預(yù)期年化收益48％”這么容易。

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